去中心化交易所（DEX）和中心化交易所（CEX）有什么区别

只在币安、欧易这类平台上买过币的人，用的一直是中心化交易所（Centralized Exchange，缩写 CEX）：一家公司运营，用户登录账号、把币充进去，买卖都在这家公司的系统里完成。去中心化交易所（Decentralized Exchange，缩写 DEX）没有这样一家居中保管的公司，它是部署在区块链上的一组智能合约，用户拿自己的钱包连上去，直接换币。

两者的差别，先弄清币的私钥在谁手里。出了问题能找谁，跟着这一条走。

CEX 背后有一家公司，账号出了问题有客服可以问；在 DEX 上换币是自己签名的链上交易，发出之后没有哪一方能替人撤回。

CEX 和 DEX 最大的区别：私钥在谁手里

把币充进 CEX，就在技术层面交出了对它的直接控制：这笔资金的私钥不在用户手里，提现时由平台以用户的名义签名。在把币提到自己控制的钱包之前，托管权一直在交易所。

CEX 账户里显示的余额，因此只是平台数据库里的一行数字。站内买卖不上链，平台只在自己的数据库里调整各人的余额，所以不用等区块链确认。想把币用到别处，要先发起提现；这一步得平台来签，签不签、什么时候签，用户自己决定不了。

用 DEX 时，动的是后一种余额：订单在链上由智能合约执行，资金的控制权不用交给哪家公司。代价是公钥、私钥、助记词都得自己保存好，一旦丢失，资产无法收回。

Uniswap 这类 DEX 不用订单簿，怎么成交

CEX 的现货盘口是一张订单簿：买家和卖家各自挂出带价格的单，按价位排好，价格对得上就成交，盘口上那些数的读法见订单簿怎么看。这种做法叫中央限价订单簿，通过券商买卖过股票的人对它不会陌生。

Uniswap 不依赖订单簿，改用自动做市商（Automated Market Maker，缩写 AMM）：拿一个装着两种资产的流动性池代替买单和卖单。交易的人直接跟池子打交道，不去匹配另一个用户挂出来的单。价格由池子的状态算出；相对池子的深度，单子越大，把价格推得越远。

DEX 的三种做法：链上订单簿、链下订单簿、自动做市商

不是每个 DEX 都用池子。币安学院把 DEX 分成三类，共同点是订单在链上由智能合约执行，用户不用交出资金的托管权。

链上订单簿把一切都放在链上：每一张订单，连同它的修改和撤销，都写进区块链。这样做透明，不必信任哪个第三方来转交订单。麻烦在成本和速度：网络里每个节点都要记下这些订单信息，费用最后由用户承担，还得等信息写进区块。照它的评价，这种做法实际用起来不太可行。

链下订单簿的订单不全部发到链上，托管在别处，比如交给一个中心化的实体管理。DeFi 早期这种做法一度常见，后来逐渐被别的方案取代。托管订单簿的一方要是心怀恶意，可以靠抢先交易或篡改订单来操纵市场，所以它的去中心化程度被认为比别的类型低。

自动做市商干脆不要订单簿，没有挂单方和吃单方：用户把币存进共享的池子，兑换按一条价格公式完成，Uniswap 用的是常数乘积 x * y = k。池子不休市，随时能换，不用等对手出现。这类 DEX 一般直接接 MetaMask、Trust Wallet 这样的钱包，眼下用得较多的也是这一类。

分法不止一种，也有只分两类的：按竞价成交的订单式，和基于流动性池的（TokenPocket 帮助中心的分法）。去中心化的交易也不限于兑换，限价单、永续合约、保证金交易都做得到。

在 DEX 换币要付哪几笔钱：Gas、池子手续费和滑点

无论哪一类 DEX，结算都要发一笔链上交易。在用池子的 DEX 上换一次币，要算进去的有这几项：

滑点不会作为一行费用列出来，它体现在成交价上；小单贴着当时的报价成交，差出来的这一段也小。

CEX 站内买卖不上链，没有 Gas 这一项。

连上钱包就能换币，DEX 不用注册和实名吗

KYC 是 Know Your Customer 的缩写，指平台核实用户身份的那套流程。TokenPocket 帮助中心对 DEX 的描述是：无许可、非托管的交易所，主要特点是「大部分无 KYC、无需注册登录，即用即走」。这是一家钱包厂商的说法，用的词是「大部分」，不是「全部」。

原因在协议这一层：Uniswap 的协议对公众开放，没有能力挑选谁可以用、谁不可以用；谁都能兑换、提供流动性、创建新的市场。有钱包、有网络就能用，这是 DEX 的门槛；CEX 得先注册账号，余额记在账号名下。

不用注册，不等于没人知道这个地址做过什么。链上不填姓名，用的是化名；但每笔交易都记在区块链上，一个地址换过什么、换了多少，谁都查得到。

CEX 出事能找客服，DEX 上发出的交易撤不回

CEX 是一家公司，有账户体系，也有客服：币安、欧易的帮助中心都留了联系客服的办法。账号登录不上这类事，有一个能去问的对象。

找得到人，和钱拿得回来是两回事。把币交给平台保管，就要担平台这一头的风险：团队卷走资金、系统被黑客攻破、平台破产。连币安学院自己讲 CEX 时也列了前两条。

DEX 这边，每一次换币都是一笔链上交易，在以太坊上发出去就不可逆。Uniswap 的文档写明，核心合约部署之后不可升级，没有哪一方能暂停它、撤销已经执行的交易，或者事后修改协议的行为。换错了币、数量多打了一位，交易执行完就是执行完了。

DEX 自己的风险，常见的有这几条：

• 智能合约风险：DEX 的安全性取决于代码质量，合约有漏洞就可能被黑客利用，造成重大损失。
• 流动性不足：规模较小的 DEX 可能出现滑点，实际支付的价格高于预期。
• 抢先交易：交易提交之后、正式处理之前，别的用户看得到它；有人付更高的手续费，就能抢在前面成交。

在 Uniswap 上，谁都可以创建新的市场。照这条规则，一种代币能在上面换到，只表示有人给它建了池子。建池的人把池子撤空、留下换不回钱的代币，是 Rug Pull 的一种。

第一次用 DEX 要准备的三样：钱包、币、付 Gas 的币

这里只比门槛，不比哪边更安全。没用过钱包的人，在 DEX 上要自己管理钱包、保管助记词，还要懂 Gas 费和区块链怎么运作，比登录一个账号复杂得多。

起点也不同。CEX 能用传统货币买到第一笔币；在 DEX 上是拿一种代币换另一种，手里先得有币，还得有付 Gas 的那一种。

DEX 派得上用场的情况，说得出理由的有两种。

第一种，想换的代币 CEX 没有上架。只要有供需，没上架的代币也能在 DEX 上交易；这类代币的池子，谁都可以建。

第二种，不想把币的控制权交给一家公司。代价是对自己资产的安全负全责：失去对账户的访问权限，大多数情况下没有人帮得上。

动手之前，助记词要已经抄好，并且清楚它丢了意味着什么；要看得懂钱包弹出的确认框在让自己签什么；钱包里要留着付 Gas 的原生币。第一笔建议用小数目试。

钱包里还没有币，第一笔从哪来

以 ETH 为例，新手用得上的来路是这几条：在中心化交易所用传统货币买，再提到自己控制的钱包；请已经有币的人直接转到自己的地址；有些钱包能在应用里用借记卡、信用卡或银行转账直接买。后一条可能有地区限制，交易所也一样，许多只在自己运营的地区卖币。从交易所往钱包提，目的地填自己的钱包地址，发出前把地址仔细核对一遍。

常见的 DEX 交易所，先看建在哪条链上

常被提到的有三家（币安学院和 TokenPocket 帮助中心的名单里都有）：

这里只列名字，不构成推荐。

名字之外还要看链。Uniswap 建在以太坊上，现在也支持别的链；多数 DEX 的交易仍围着单独一条链上的资产，跨链只在部分场景里做得到。要换的币在哪条链上，能用的就是那条链上的 DEX，付 Gas 用的也是那条链的原生币。